11 dias que viraram 40 anos: o que o tombo da bolsa diz sobre o Brasil e sobre o seu dinheiro

Metade do Brasil acordou comemorando. A outra metade acordou triste. E o mercado financeiro? Acordou em pânico.

Na Bíblia, depois de sair do Egito, o povo hebreu estava a onze dias da Terra Prometida (Deuteronômio 1:2). Levou quarenta anos. Não por falta de caminho, mas pelas escolhas feitas ao longo dele.

Guardei essa imagem na cabeça enquanto acompanhava a segunda-feira, 26 de outubro, um dos dias mais tensos da história da nossa bolsa. Vamos aos fatos, sem torcida, com números e fontes.

O que aconteceu na segunda-feira (26/10/26)

• Ibovespa: fechou em queda de 13,88%, aos 176.608 pontos. Durante a manhã, chegou a cair mais de 17%.
• Circuit breaker: às 9h57 a negociação foi interrompida por 30 minutos. Foi o primeiro desde março de 2020, no início da pandemia.
• Dólar: subiu 8,21% e fechou a R$ 5,40, depois de bater R$ 5,60. Foi a maior alta diária desde janeiro de 1999.
• Juros futuros: os contratos mais longos saltaram cerca de 2,6 pontos percentuais e passaram de 15% ao ano, com a Selic em 13,75%.
• Volume: cerca de três vezes a média diária. Muita gente vendendo ao mesmo tempo.

Foi a maior queda diária do Ibovespa desde março de 2020.

Os bancos foram os que mais sofreram

Se você é bancário, provavelmente viu a ação do seu banco despencar. O índice que reúne as ações do setor financeiro caiu 22,48% num único dia.

Mas o mais revelador é comparar os dois dias seguintes às urnas: a segunda-feira depois do 1º turno (5/10) e a segunda-feira depois do 2º turno (26/10).

No dia seguinte ao 1º turno, os bancos dispararam. No dia seguinte ao 2º turno, caíram ainda mais do que tinham subido. O Santander (SANB11) ficou de fora da tabela porque está em processo de fechamento de capital no Brasil, o que faz suas ações se moverem de forma diferente; na segunda, caiu bem menos: -4,47%.

Um cuidado importante: a queda mostra quanto o investidor aceita pagar pela ação hoje. Não significa que o banco esteja quebrando, nem mexe no seu emprego da noite para o dia. Mas o sinal merece atenção. O JPMorgan avaliou que ainda é cedo para comprar essas ações e que 2027 pode ser mais desafiador para o setor: juros altos por mais tempo, contas públicas mais apertadas, risco de inflação com o real mais fraco e famílias muito endividadas.

Outras quedas que chamaram atenção

• Magazine Luiza (MGLU3): -58,23%. Varejo depende de crédito e de consumo. Quando os juros futuros disparam, o crédito fica mais caro e o consumidor compra menos.
• C&A (CEAB3): -47,47%. Mesmo raciocínio do varejo.
• B3 (B3SA3): -36,28%. A própria bolsa ganha com o volume de negócios e com novas emissões. Mercado assustado tende a significar menos operações no futuro. Detalhe: no dia seguinte ao 1º turno, a B3 tinha subido 22,63%.
• Petrobras: PETR4 -8,18% e PETR3 -6,81%. A maior empresa do país responde por cerca de 13,5% do Ibovespa. A presidente da estatal chamou a queda de “movimento especulativo”.

E o que subiu?

Só oito ações fecharam em alta, e todas têm algo em comum: são exportadoras.

• Suzano (SUZB3): +10,08%
• Embraer (EMBJ3): +8,89%
• Vale (VALE3): +4,01%
• WEG, Klabin, Bradespar, Gerdau e Metalúrgica Gerdau também fecharam no positivo.

A lógica é simples, e é a mesma que explico em sala de aula: essas empresas vendem em dólar e têm boa parte dos custos em reais. Quando o dólar sobe 8% num dia, a receita delas em reais sobe junto. Por isso o dólar é, ao mesmo tempo, o vilão de quem importa e o aliado de quem exporta.

Do primeiro ao segundo turno: o mercado não votou, ele apostou

No 1º turno, Flávio Bolsonaro terminou na frente, com 47,03% dos votos válidos, contra 45,16% de Lula. No dia seguinte, 5 de outubro, o Ibovespa subiu 7,70%, fechou acima de 200 mil pontos pela primeira vez na história e o dólar caiu mais de 4%.

O mercado passou a tratar o resultado como decidido. Comprou a expectativa de ajuste fiscal e de juros caindo por mais tempo.

No 2º turno, Lula venceu com 51,79% contra 48,21%. Quem tinha apostado num resultado teve que desfazer a aposta, e todo mundo correu para a porta ao mesmo tempo. Analistas resumiram assim: a derrota de Flávio estava “mal precificada”.

A lição vale para qualquer lado da arquibancada: o preço de hoje não é a realidade, é a expectativa sobre ela. Quando a expectativa muda de uma vez, o preço muda de uma vez.

Já vimos esse filme antes?

A reação de ontem foi muito mais forte do que nas eleições anteriores. Mas o Brasil já viveu dias de susto depois das urnas. Veja o que aconteceu no dia seguinte e o que veio depois:

• 2002: a eleição veio depois de meses de tensão, com o dólar perto de R$ 4 e o risco-país nas alturas. No dia seguinte ao 2º turno, o Ibovespa caiu 4,4%, e fechou o ano em queda de 17%. Depois vieram sinais de continuidade na política econômica (a “Carta ao Povo Brasileiro” e a escolha da equipe econômica). Em 2003, o Ibovespa subiu 97%.
• 2014: no dia seguinte ao 2º turno, o Ibovespa caiu 2,77% e o dólar subiu 2,68%. A Petrobras caiu 12% e o Banco do Brasil, 5%. Nos anos seguintes, o país perdeu o grau de investimento (setembro de 2015) e entrou numa das piores recessões de sua história, em 2015 e 2016. O Ibovespa caiu 13% em 2015.
• 2018: no dia seguinte ao 2º turno, o Ibovespa caiu 2,24%. Em 2019, subiu 31,6%.
• 2022: o Ibovespa até subiu 1,31% no dia seguinte, mas Petrobras (-8,47%) e Banco do Brasil (-4,64%) caíram forte. Em 2023, o índice subiu 22,3%.
• 2026: queda de 13,88%, dólar subindo 8,21% e circuit breaker. O que vem depois… a história vai contar.

Um levantamento da Elos Ayta mostra que, nas eleições desde 2002, a bolsa fechou a primeira semana depois do 2º turno em alta em todos os casos, qualquer que tenha sido o vencedor. Ainda não sabemos se 2026 vai repetir esse padrão.

O que a história mostra com clareza é outra coisa: o que definiu os anos seguintes não foi o resultado da urna, foi o que o governo eleito fez depois com as contas públicas, com a confiança e com as regras do jogo. Em 2003, sinais de responsabilidade trouxeram recuperação. Depois de 2014, a desconfiança virou crise.

A conta que não muda com o resultado da urna

Independentemente de quem venceu, o próximo governo herda números que preocupam:

• A dívida bruta chegou a 82,9% do PIB em agosto, o maior nível desde 2021.
• Só com juros da dívida, o governo gastou o equivalente a 8,86% do PIB em 12 meses.
• Os economistas projetam dívida de 87% do PIB em 2027.
• A confiança do empresário industrial está abaixo de 50 pontos, ou seja, em terreno pessimista, há 22 meses seguidos.

É aqui que a caminhada de 11 dias vira 40 anos. O Brasil conhece o caminho: contas equilibradas, regras estáveis, confiança. O problema é que, governo após governo, a travessia começa e para no meio.

E o seu dinheiro?

Dias como o de ontem são uma aula prática de educação financeira:

• Não aposte a carteira numa eleição. Quem concentrou tudo num cenário perdeu muito em poucas horas.
• Reserva de emergência primeiro. Ela é o que permite não vender no pior momento.
• Diversifique, inclusive com exposição ao dólar. Ontem, o dólar e as exportadoras compensaram parte das perdas de quem tinha uma carteira equilibrada.
• Evite decidir no pânico. Quem vendeu na mínima do dia vendeu cerca de 4% mais barato do que quem esperou o fechamento.

Este conteúdo é educativo e não constitui recomendação de compra ou venda de ativos.

E por aí?

Você mexeu nos seus investimentos na segunda-feira ou ficou parado?

Conta aqui nos comentários. E se você é bancário, me diz: como foi o clima na agência?

Solange Honorato, CFP®

Fontes

• Agência Brasil – Dólar sobe 8,21% e bolsa cai 13,88% após a eleição
• InfoMoney – Ibovespa desaba 13% após eleição, em dia de circuit breaker
• InfoMoney – Bancos caem forte após fim das eleições
• InfoMoney – B3 e XP disparam mais de 20%, e bancos sobem mais de 10% após o 1º turno
• Money Times – Ibovespa despenca 13% e fecha no menor nível em dois meses
• Nord Investimentos – Maior alta do Ibovespa desde 2020 após o 1º turno
• InfoMoney – Resultado do 2º turno das eleições 2026
• NeoFeed – Passado mostra que ressaca eleitoral pode ser curta (dados Elos Ayta)
• Gazeta do Povo – Bovespa cai 2,7% e dólar sobe 2,6% após a eleição de 2014
• Suno – Ibovespa sobe 1,31% após a eleição de 2022
• Blog do IBRE/FGV – Mercado financeiro e eleições
• InvestNews – Brasil e o grau de investimento
• Poder360 – Dívida bruta atinge 82,9% do PIB (Banco Central)
• Forbes – Prisma Fiscal de outubro de 2026
• O Tempo – Índice de Confiança do Empresário Industrial (CNI), outubro de 2026
• Seu Dinheiro – Santander e o fechamento de capital